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Delta
Das Delta zeigt die Wahrscheinlichkeit, ob ein Warrant bei Fälligkeit einen
inneren Wert auf Weist und damit einen reelle Chance hat ausgeübt zu werden
und ist damit die wichtigste Kennzahl bei einem Optionsschein. Bei einem Delta von zum Beispiel 65
bedeutet dies, das der Optionsschein zu 65 % am Tag der Fälligkeit einen
inneren Wert aufweist. Das Risiko eines Totalverlustes liegt also nur bei 35 %. Außerdem zeigt das Delta die Veränderung des
Optionsscheinpreises. Wenn zum Beispiel der
Basiswert Aktie um 10 € steigt oder fällt, zieht der Optionsschein diese
Kursbewegung bei einem Delta von 65 (
Bezugsverhältnis 1: 1 ) mit 6,5 € nach sich. Der Prozentsatz, mit dem eine Option Kursbewegungen des Basisobjekts
nachvollzieht. Ein Delta von 50 Prozent heißt, dass eine Option um einen
halben Punkt steigt (oder fällt), wenn sich das Underlying um einen Punkt
bewegt. Calls haben ein positives, Puts ein negatives Delta. Das Delta
steigt, wenn der Kurs des Underlying steigt, und es fällt, wenn dieser
sinkt. Das Delta ist auch ein Näherungswert für die Wahrscheinlichkeit, dass
die Option am Verfallstag im Geld stehen wird.
Beispiel:
Die Aktie von Allianz AG notiert bei 145 €. Ein Call Optionsschein mit
ausreichender Laufzeit, Basispreis 135, Bezugsverhältnis 10:1,
Optionsscheinpreis 2,50 € mit einem Delta von 59. Innerhalb einer positiv verlaufende Börsenwoche steigt die Allianz Aktie
um 5 % auf 152, 5 €, was einen Kursanstieg in der Aktie um 7,5 € ausmachte.
Der Optionsschein der schon vor dem Kursanstieg der Aktie gekauft wurde
zieht folgendermaßen im Preis mit:
7,5 € Kursanstieg Aktie * Delta 0,59 : 10 ( Bezugsverhältnis ) = 0,44 Cent
Während die Aktie einen Kursanstieg von 5 % verbucht, steigt der Optionsscheinpreis in der gleichen Zeit um 17,6 %. Mit dem Delta lässt sich eine weitere Kennzahl errechnen, der Hebel.